19 марта 2024
USD 91.98 +0.11 EUR 100.24 +0.27
  1. Главная страница
  2. Статья
  3. Все ниже, ниже и ниже
Экономика

Все ниже, ниже и ниже

Очередное понижение ключевой ставки Центробанком стало уже четвертым с начала года. Исключение регулятор делал только в июле, а теперь снова решил вернуться к прежней стратегии — открыть путь дешевым кредитам и отбить у населения желание сберегать. Сейчас в экономике складываются почти идеальные условия для этого, уверены в Центробанке.

Еще в начале года ключевая ставка равнялась 10%, однако в четыре захода регулятор снизил ее сразу на 1,5 процентных пункта — до нынешних 8,5%. Принимая сегодняшнее решение, ЦБ столкнулся с традиционной дилеммой: исключить риски инфляции, сократив количество денег в экономике, или же стимулировать рост за счет дешевых кредитов.

Накануне заседания совета директоров ЦБ Минэкономразвития предупредило о том, что инфляция по итогам года может оказаться ниже запланированных регулятором 4% — по состоянию на сентябрь рост цен составляет всего 3,1-3,2%. Ведомство расценило это как тревожный сигнал — дефляция, которая наблюдалась в августе и сентябре, как правило, влечет за собой экономический спад, так как население не спешит тратить заработанное в ожидании еще более низких цен. И это, в свою очередь, снижает доходы предприятий и, как следствие, зарплаты.

В ЦБ с позицией коллег согласились — там тоже заметили снижение инфляции, но расценили его как, во многом, сезонное. Особенно это касается цен на продовольствие — удешевлению фруктов и овощей не помешали даже экстремально холодные первые месяцы лета и вызванный ими недоурожай. Но инфляция в любой момент может вернуться, уверены в Центробанке: «Среднесрочные риски превышения инфляцией 4% преобладают над рисками устойчивого отклонения инфляции вниз от 4%».

Главная предпосылка к этому — меняющиеся привычки населения. Граждане постепенно переходят от сбережения к потреблению. «Норма сбережения снизилась, в том числе за счет оживления на рынке потребительского кредитования [после предыдущих снижений ключевой ставки большинство банков были вынуждены снизить проценты по кредитам]», — рассказала уже после заседания ЦБ его глава Эльвира Набиуллина. Потенциально все это может привести к повышению цен.

Таким образом, взвесив все за и против, регулятор решил снова снизить ключевую ставку. Аналитики гадали, каким будет очередной шаг — 0,5% или 0,25%. Большинство высказывались за решительность регулятора. Теперь экономисты ждут дальнейшего понижения ставок по депозитам и кредитам. В последние месяцы банки активно шли на них, зачастую даже опережая регулятора. Особенно усердствовал в этом ЦБ — с июня он снизил стоимость потребительских кредитов и ипотеки. Правда, теперь темпы чуть сбавятся из-за того, что простор для снижения уже не столь велик.

Рубль, согласно всем правилам, должен несколько потерять в цене. Виной всему — операции сarry trade (спекулятивная торговля валютой на разнице процентных ставок в разных странах), которые теперь должны стать менее привлекательными для иностранных инвесторов. Их заинтересованность в рубле, скорее всего, снизится, но ненамного, считают эксперты. Ключевая ставка ЦБ по-прежнему довольно высока и сильно превосходит западные аналоги. ФРС вряд ли решится на серьезное повышение своей, хоть и обещал это устами Джаннет Йеллен в начале года.

В следующий раз совет директоров Центробанка соберется, чтобы решить, что делать с ключевой ставкой, 27 октября. Рынок ждет дальнейшего понижения. Такие же прогнозы давали и видные экономисты. Президент Сбербанка Герман Греф весной предсказывал ставку в 8% к концу года, уже летом с ним соглашался бывший министр финансов Алексей Кудрин.

Подписывайтесь на PROFILE.RU в Яндекс.Новости или в Яндекс.Дзен. Все важные новости — в telegram-канале «Профиль».

Реклама
Реклама
Реклама