28.12.2016 | Аркадий Кузнецов

Стабильность на горизонте

В 2017 году Россия станет привлекательнее для инвесторов и спекулянтов

Фото: shutterstock

Среди развивающихся экономик Европы, Ближнего Востока и Африки у инвесторов наиболее популярна Россия, наименее — Турция. Об этом говорится в обзоре прогнозов, сделанном Bloomberg. В 2017 году инвесторы будут интересоваться рынками, где улучшается политический климат, а активы меньше подвержены риску внешних потрясений, связанных с увеличением заимствований США и заявлениями избранного президента Дональда Трампа.

Аналитики инвестиционного банка UBS Group AG считают, что российский рубль будет самой привлекательной валютой для краткосрочных биржевых спекуляций (операций «кэрри энд трейд») на рынках Европы, Ближнего Востока и Африки в течение следующего года. Относительно высокие кредитные ставки и рост цен на нефть повысят стоимость валюты.

В JPMorgan Chase & Co. считают, что чешская крона будет устойчива к глобальным рискам благодаря устойчивому платежному балансу. В Morgan Stanley ставят на восстановление восточноевропейских валют, особенно польского злотого, при условии, что политические риски в Европе не усугубятся.

Большинство аналитиков не рекомендуют вкладываться в турецкие активы. Джеймс Лорд из Morgan Stanley утверждает, что недостаточное повышение производительности труда при увеличении зарплат будет подрывать ценность лиры.

Российский рынок акций считают привлекательным в NN Investment Partners. Рост цен на нефть, укрепление рубля и замедление инфляции, по мысли Натана Гриффитса, должны побудить Центробанк РФ смягчить денежно-кредитную политику. Он также ожидает роста общего фондового индекса на Йоханнесбургской фондовой бирже (FTSE/JSE), ставшего возможным благодаря ограничению власти президента ЮАР Джейкоба Зумы.

В Aviva Investors считают привлекательными для инвестиций на развивающихся рынках компании малой капитализации, особенно в ритейле, медицине и промышленности. Иэн Пайзер из Aviva говорит, что значительная доля национального капитала делает их менее подверженными внешним рискам.

В Capital Economics полагают, что банки в Центральной и Восточной Европе, Ближнем Востоке и в Африке улучшают свои финансовые показатели, однако кредиторы в Турции и России пока испытывают трудности.

Deutsche Bank ожидает роста стабильности во внутренней политике России и ЮАР, что благоприятно скажется на облигациях двух стран. Россия выиграет от улучшения отношений с США, считают в немецком банке.

Датская Global Evolution Fonds отмечает привлекательность египетских облигаций после роста доходности почти на 20% и обесценивания национальной валюты на 50% после установления плавающего курса. В Global Evolution также советуют смелым инвесторам обратить внимание на Нигерию в расчете на установление политической стабильности и вторую попытку правительства установить плавающий курс. Управляющий в компании активами на $4,2 млрд Стивен Бэйли-Смит также утверждает, что привлекательны еврооблигации и местная валюта Ганы. На это играет мирная передача власти после президентских выборов 2016 года и рост добычи нефти.

В Neuberger Berman считают, что дешевизна валютных облигаций Турции перевешивает все внутренние риски.

Financial Times писала в середине декабря, что инвесторы больше всего вложили в российские инвестфонды за одну неделю декабря, чего не было с 2011 года. Приток составил $451 млн с 7 по 14 декабря. Издание указывает, что привлекательность российских активов повысили рост цен на нефть после соглашения ОПЕК о сокращении добычи.

В UBS Wealth Management считают, что рост цен на нефть важен не только для фондового рынка, но для России в целом в политическом смысле: когда цены на нефть падали, инвесторы опасались не столько вкладываться в российские активы, сколько за Россию в целом, опасаясь роста нестабильности в стране.

Впрочем, заведующий отделом международных рынков капитала ИМЭМО РАН Яков Миркин менее оптимистичен. Экономист полагает, что существует серьезный риск взрывной девальвации рубля именно из-за притока денег в операции carry trade: укрепляющийся рубль дает возможность вкладывать и через некоторое время выводить вложенные евро и доллары с высокой прибылью. Миркин считает, что такой механизм уже сработал в 1998, 2009 и 2014 годах. По мнению эксперта, нынешнее укрепление рубля как раз во многом обусловлено притоком спекулятивных денег. При возникновении первых признаков риска в мировых финансах или вследствие локальных проблем приток капитала резко остановится и сменится его быстрым оттоком, что и может привести к взрывной девальвации рубля.

Этот риск снижает закрепление цены на нефть на уровне $55 за баррель и выше, однако цены на сырье нестабильны. Задача предотвратить негативный сценарий ложится на ЦБ РФ.

КОНТЕКСТ

22.03.2017

Вред от прибыльных связей

Франсуа Фийона заподозрили в организации встреч с Владимиром Путиным за деньги

21.03.2017

Великая британская прачечная

Банки Соединенного Королевства отмыли 740 миллионов долларов, выведенных из России

21.03.2017

Заигравшийся диктатор

Эрдоган достиг апогея влияния, однако его государство стоит на грани раскола. Референдум 16 апреля может стать поворотной точкой

Спасибо, что читаете нас!
Давайте станем друзьями:

Спасибо, не сейчас

24СМИ