18.07.2016 | Алексей Михайлов

Алмазы по дешевке

Большая распродажа госимущества 2016 года началась c «Алросы»

Фото: Александр Уткин/РИА Новости

Сезон большой приватизации в России 2016 года открыт. 10,9% акций алмазодобытчика «Алроса» проданы за 52 млрд рублей. Стратегически актив выбран верный – его цена в долларах не упала, несмотря на кризис и девальвацию рубля. Но тактически рынок, очевидно, «переиграл» правительство. Следующей будет «Башнефть» и «Роснефть». Причем может оказаться так, что одна из них купит другую.

Первый шаг новой большой приватизации

Большая приватизация в России не приживается, идет волнами и по большой нужде, в отличие от противоположных процессов – усиления и расширения госсектора с сокращением, соответственно, сектора частного, которое идет постоянно. «Профиль» недавно подробно разбирал современные процессы приватизации и национализации в России («Продавать или придержать» и «Мечта коммуниста» в № 3 от 1 февраля 2016 г.).

В 2015 году большая приватизация умерла вообще – не было ни одной сделки. Федеральный бюджет получил за год 7,2 млрд руб. доходов от приватизации при первоначальном утвержденном бюджетом плане 158,5 млрд руб. Менее 5% плана. На 2016 год федеральный бюджет (вопреки плану приватизации) был утвержден с доходами от приватизации в размере всего лишь 33,2 млрд руб. И только с одной «большой» (скорее, «средней») приватизацией – «Совкомфлота» (до 25% минус 1 акция с поступлением в бюджет 12 млрд руб.). Но стремительное падение цен на нефть (и доходов бюджета) заставило госчиновников пересмотреть эти планы и вспомнить о том, что 2016 год – последний год утвержденного трехлетнего плана приватизации, и попытаться возобновить его реализацию.

Сезон новой приватизации был анонсирован в январе 2016 года министром финансов Антоном Силуановым. Главным мотивом стали деньги. Силуанов объявил о планах Минфина получить в бюджет до 1 трлн руб. в текущем году (больше половины – от приватизации «Роснефти»).

Казалось, что наиболее проработан и готов к продаже «Совкомфлот». Потом было объявлено о планах скорейшей приватизации «Башнефти». Но «первой ласточкой» новой приватизации стала компания «Алроса».

«Алроса»

IPO (первичное размещение акций) «Алросы» состоялось в октябре 2013 года по цене 35 руб./акция. Российская Федерация и Якутия продали на Московской бирже по 7% принадлежащих им акций, еще 2% продала сама «Алроса». За 16% акций было получено $1,28 млрд (или 41,3 млрд руб). По некоторым данным, 60% акций купили инвесторы из США, 24% – из Европы (в т. ч. 20% – из Великобритании), 14% – инвесторы из России.

6–8 июля 2016 года была применена та же самая процедура – открыта книга для сбора заявок на Московской бирже. В 2013 году сбор заявок занял 12 дней, сейчас – только 2 с небольшим. Но, несмотря на ускоренную процедуру, книга была переподписана дважды (заявок вдвое больше предложения). Вот только все заявки шли по цене ниже рыночной.

Задним числом, распоряжением от 11 июля, правительство приняло решение продать акции «Алросы» по цене 65 руб./акция. Выручка за 10,9% акций компании составила 52,2 млрд руб., или $0,82 млрд. То есть цена в долларах за акцию осталась практически на уровне 2013 года (около 1 доллара за акцию).

Первый вице-премьер Игорь Шувалов и прочие чиновники признали SPO «Алросы» успешным. Однако неприятный осадочек у этой истории остался. Размещение акций прошло на локальном провале рынка. Еще в мае акции «Алросы» доходили до 79 руб., и сразу после приватизации они вновь устремились вверх – спустя неделю после приватизации они доходили до 72 рублей.

Стратегически объект приватизации выбран неплохо – при провале нашего фондового рынка вдвое (в долларах) из-за девальвации рубля «Алроса» сохранила свою стоимость. Но тактически рынок явно переиграл правительство, прикупив акции на минимуме и с дисконтом. Формально дисконт составил 4% (к цене закрытия 6 июля, когда была открыта книга заявок), но фактически, с учетом динамики акции до и после приватизации, – 10% и более. Это слишком много за такую уникальную по мировым меркам компанию.

Стоит еще учесть, что «Алроса» – одна из немногих госкомпаний, которая полностью выполнила директиву правительства о направлении на выплаты акционерам 50% чистой прибыли по МСФО. Новые покупатели получат дивиденды за 2015 год в сумме чуть меньше 2 млрд руб. ($30 млн). Неплохая добавка для покупателей. Такие же выплаты предполагаются и за 2016 год. Так что рынок серьезно переиграл российское правительство.

Состав покупателей, как обычно, неизвестен. По некоторым данным, американцев в этот раз было только 5%. Их заменили ближневосточные фонды, действовавшие сами и через РФПИ (он вкладывает примерно 1/10 своих средств по отношению к другим фондам). Впервые приняли участие в приватизации российские негосударственные пенсионные фонды (им это было разрешено ЦБ совсем недавно). Наибольшую заявку, насколько известно, подал НПФ «ВТБ Пенсионный фонд» – 6 млрд руб.

АК «Алроса»
Первое место в мире по объемам добычи алмазов в каратах (29% в 2015 году). Добыто 38,3 млн каратов на месторождениях в Республике Саха (Якутия) и Архангельской области.
Треть добычи – мелкие промышленные алмазы, дающие 3% выручки. Менее 1% – крупные алмазы ювелирного качества, дают 11% выручки. 90% алмазов продается за рубеж.
Выручка за 2015 год – $3,7 млрд, чистая прибыль – $0,6 млрд. Долг (кредиты и займы) – $3,1 млрд. 2014 год был сведен с убытком из-за переоценки долга при девальвации рубля. Такой убыток считается «бумажным».
Акционеры (до SPO в июне 2016-го): 44% – РФ, 25% – Республика Саха (Якутия), 8% – улусы (муниципалитеты) Якутии, 23% – в свободном обращении на Московской бирже.

Что дальше?

Следующей будет «Башнефть» (50,08%), а осенью – «Роснефть» (19,5%), сообщил Игорь Шувалов. Банк ВТБ уже решили отложить на следующий год, а значит, до желаемого Силуановым триллиона рублей доходов в бюджет правительство уже не дотянет.

В ответ на вопрос, будет ли в приватизации «Башнефти» участвовать «Роснефть», вице-премьер пустился в витиеватые рассуждения, которые свелись к тому, что ничего исключать нельзя.

Анекдот: одна приватизируемая госкомпания покупает другую приватизируемую госкомпанию прямо перед своей приватизацией… Впрочем, приватизацией такую сделку назвать уже нельзя, хотя продажей госимущества и изъятием денег госкомпании в бюджет – можно. Но тут встает еще один вопрос. Если у «Роснефти» есть свободные деньги для участия в приватизации, то почему она не выполнила распоряжение правительства о перечислении 50% чистой прибыли по МСФО в бюджет и отдала ему только 35%? И не является ли это тогда скрытой формой финансирования бюджетом «Роснефти» для покупки последним госактива? И нечестной конкуренцией по отношению к другому заявленному покупателю – «ЛУКойлу»? Вагит Алекперов, глава компании, уже даже назвал цену за контроль над «Башнефтью» – $4 млрд. Но правительство все тянет с этой приватизацией.

Продавать «Башнефть» или «Роснефть» методом «Алросы» (через биржу) правительство не хочет, опасается потери контроля над компаниями, роста доли ВР в «Роснефти» до блокирующего пакета и еще неизвестно чего. Правительство ищет на них стратегического инвестора, который его устроит и при этом заплатит нужную цену. Это мало похоже на честную сделку на рынке. Но бюджет хоть деньги получит.

СТАТЬИ ПО ТЕМЕ

16.07.2016

Отнять у государства

Александр Шохин предложил президенту сократить госсектор в 2 раза

17.04.2016

Прижимистая хозяйка

Ольга Дергунова уходит из Росимущества, умудрившись за 4 года почти ничего не продать

06.04.2016

Афера девяностых

Залоговые аукционы 1995 года формально не нарушили законы того времени, но до сих пор воспринимаются как мошенничество

КОНТЕКСТ

29.11.2016

ФАС перечислила условия одобрения сделки по покупке «Роснефтью» акций «Башнефти»

ФАС перечислила условия одобрения сделки по покупке «Роснефтью» акций «Башнефти»

17.11.2016

Лукашенко рассказал о попытке купить акции «Башнефти»

Лукашенко рассказал о попытке купить акции «Башнефти»

16.11.2016

ФАС не намерена требовать пересмотра приватизации «Башнефти» после ареста Улюкаева

ФАС не намерена требовать пересмотра приватизации «Башнефти» после ареста Улюкаева

Спасибо, что читаете нас!
Давайте станем друзьями:

Спасибо, не сейчас

24СМИ